射频芯片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧(huì)智微正式在科(kē)创板上市(shì)。公司股价(jià)开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一(yī)级市场受到资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道(dào)，先后(hòu)引(yǐn)入(rù)了(le)华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等一系(xì)列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二期、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构(gòu)相似(shì)的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出(chū)了(le)破发(fā)的行情，该公司股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷(lěng)背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面临变局。目(mù)前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市(shì)场年复(fù)合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多(duō)个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显示(shì)，慧智左眉毛有一根特别长是什么意思？微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售(shòu)，下游应(yīng)用(yòng)领域主要包(bāo)括智能(néng)手机以及物联网(wǎng)，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等(děng)无线通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍(réng)处于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持续的原(yuán)因，慧智微在(zài)招股文(wén)件中称，是由于持续进(jìn)行高额研(yán)发投(tóu)入；下游(yóu)客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三年(nián)的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司(sī)的综合(hé)毛利率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成(chéng)了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在这一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从(cóng)当(dāng)前(qián)的股价情况看(kàn)，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两年(nián)时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而较大(dà)基金二(èr)期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有超(chāo)过接近67％的(de)收(shōu)入来自于手机(jī)领域。当(dāng)前，智能手机出货量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智微的业绩造(zào)成(chéng)了(le)冲击(jī)，而市(shì)场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来(lái)增速(sù)持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包括(kuò)慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前(qián)端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增长以及(jí)5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年(nián)射频前端(duān)的市场年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似(shì)产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域(yù)的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外，其(qí)还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局(jú)者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低端市(shì)场(chǎng)，各(gè)射频(pín)芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)投资机构(gòu)涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧(xi左眉毛有一根特别长是什么意思？āng)科技(jì)、康希通信(xìn)等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流(liú)动资金(jīn)。具体战(zhàn)略(lüè)规(guī)划方面(miàn)，其(qí)表示(shì)将(jiāng)巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端领域(yù)取得的市场地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟进射频前端(duān)技左眉毛有一根特别长是什么意思？术(shù)迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大(dà)对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 左眉毛有一根特别长是什么意思？