财(cái)联社4月28日(r究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

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　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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