昨天深(shēn)夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美国(guó)共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高(gāo)位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受(shòu)债务上限(xiàn)事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个(gè)月来高位，一度较高(gāo)位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日(rì)低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连(lián)跌(diē)两周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称(chēng)，美(měi)国白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北(běi)京时(shí)间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政(zhèng)府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元(yuán)。截(j食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ié)至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业(yè)危机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济(jì)增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的(de)。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的(de)信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测的(de)准(zhǔn)确(què)度(dù)通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到(dào)的(de)观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步(bù)收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存(cún)累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的(de)供(gōng)需结(jié)构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预期的，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业链开始形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格(gé)也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此前强势的(de)中观(guān)逻辑(jí)终敌不过(guò)疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时(shí)能够起来：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱后市(shì)仍(réng)将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升(shēng)，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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