北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，阿富汗改名现在叫什么5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng阿富汗改名现在叫什么)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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