5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国(guó)基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务(wù)上限到期带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预(yù)期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系(xì)的(de)直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变(biàn)化还(hái)是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和(hé)主要(yào)经(jīng)济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大(dà)且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股(gǔ)波(bō)动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时，选择(zé)更有价值的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药(yào)，长闲游的意思 闲游的反义词是什么期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期(qī)更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关(guān)注(zhù)个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资人占比较(jià闲游的意思 闲游的反义词是什么o)高，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

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