分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行太深是一种什么体验，太深是不是不好规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场太深是一种什么体验，太深是不是不好(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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