近(jìn)日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降价通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需(xū)求利(lì)多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市份的(de)进口量也(yě)出(chū)现较大增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了国(guó)内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高(gāo)的同时，黑(hēi)色(sè)终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成(chéng)本(běn)端、需(xū)求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合(hé)约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需求(qiú)表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价(jià)将需(xū)求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去(qù)成本(běn)支(zhī)撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士(shì)处获悉，本(běn)周焦煤价(jià)格(gé)率先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出(chū)升水现货空(kōng)间，买现卖(mài)期套利需求增(zēng)加对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全面(miàn)提(tí)涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提(tí)涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内(nèi)蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备区(qū)别而存在很大(dà)差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非(fēi)主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业的(de)副产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体(tǐ)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损或需求(qiú)明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下(xià)，焦(jiāo)价提(tí)涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏(piān)高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低(dī)原(yuán)料库存(cún)策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存(cún)均(jūn)处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的(de)减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍(rén抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市g)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际(jì)改善，但钢联(lián)公布的铁(tiě)水日产(chǎn)量(liàng)依然维(wéi)持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明(míng)显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明(míng)显减弱，而(ér)估值修复配合近期(qī)焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依然(rán)乏(fá)力(lì)，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价格(gé)波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长期(qī)来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后仍将(jiāng)是(shì)板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二(èr)是终端(duān)需求(qiú)存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产(chǎn)量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨。

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