衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科(kē)和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(姜子牙活了多少岁n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>姜子牙活了多少岁běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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