财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的(de)淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”，而年内火(huǒ)爆的(de)淄博(bó)烧烤一定程度上助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值(zhí)得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩(jì)来看(kàn)，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比(bǐ)增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的(de)同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单(dān)季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司基本(běn)面(miàn)仍然堪忧，业绩(jì)下(xià)滑(huá)或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营(yíng)的(de)分化明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发(fā)布的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思扰动褪去，下游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压(yā)力(lì)边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相(xiāng)比去年同(tóng)期明(míng)显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表(biǎo)现来(lái)看，华润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国(guó)实(shí)施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力波(bō)、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南的金星(xīng)、陕西(xī)的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼(yú)吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、1退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思0.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨头的(de)具(jù)体(tǐ)市场(chǎng)份额，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百(bǎi)威英(yīng)博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有(yǒu)望进一(yī)步提(tí)升盈利水平。分析人(rén)士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段(duàn)时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续(xù)多年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格局(jú)，将(jiāng)演变为“一(yī)超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威(wēi)英博(bó)甩开，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场(chǎng)颓势明显(xiǎn)，百威英(yīng)博销量下滑，一手(shǒu)扶(fú)持的(de)嫡系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利(lì)润增长将低(dī)于去年的水(shuǐ)平(píng)，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行(xíng)业(yè)的业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此前多年(nián)，高端啤酒市场主要由外资啤退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)、喜(xǐ)力等品牌牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销量(liàng)最大(dà)的华润(rùn)雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销(xiāo)大江(jiāng)南北的(de)大绿棒(bàng)子，现在已经很难(nán)见到了(le)，各种纯生、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处(chù)于(yú)产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤酒成本主要(yào)材料(liào)；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入(rù)存量竞争(zhēng)时代后(hòu)，企业(yè)为向(xiàng)高端化(huà)转型已多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消(xiāo)费场景恢复(fù)将加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年(nián)吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域(yù)由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低(dī)档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏(sū)提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳(wěn)定在(zài)3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入(rù)了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出(chū)千元啤(pí)酒，华润(rùn)啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元级产品(pǐn)上(shàng)，青(qīng)岛啤酒率先在2020年(nián)率先推(tuī)出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰富(fù)，产品(pǐn)价(jià)位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发布(bù)的研报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势(shì)能锐不(bù)可当。产品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占(zhàn)比，并借助(zhù)桶啤、白(bái)啤等高端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数(shù)效(xiào)应，预(yù)计公(gōng)司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼(yì) 但目前(qián)主要(yào)销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端(duān)市场。华鑫证(zhèng)券指出(chū)，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品(pǐn)如勇闯(chuǎng)天(tiān)涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或(huò)接受(shòu)度相对(duì)偏低(dī)。公司提价空间较大，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业(yè)的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几年(nián)风光不在(zài)。不仅销售范(fàn)围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕京啤酒去年(nián)业绩(jì)爆(bào)发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高(gāo)增，净利(lì)同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以(yǐ)及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社(shè)区小酒馆这种新零售业态的落(luò)地生根(gēn)。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一季(jì)度(dù)销量同增(zēng)约(yuē)50%，公司借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整体销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公(gōng)司(sī)吨价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食(shí)品点评称(chēng)，改革红(hóng)利释放正处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性将(jiāng)进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜(qián)力及(jí)空间，且目(mù)前行业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋(qū)势，产品风(fēng)味及应用场景布局多(duō)元(yuán)化(huà)企业(yè)，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展(zhǎn)趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持(chí)续发(fā)展潜(qián)力，并有望(wàng)成(chéng)为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思