随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金(j字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的īn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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