昨夜(yè)，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WA乌鲁木齐海拔多少米高L）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国(guó)会(huì)不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺(tǐng)身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

乌鲁木齐海拔多少米高　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持(chí)他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度(dù)去(qù)产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会(huì)出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实(shí)质(zhì)性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供(gōng)应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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