在华(huá)尔街(jiē)经(jīng)济学(xué)家和央(yāng)行(xíng)官员争(zhēng)论美国(guó)经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票(piào)。大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流>

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据(jù)显示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的基(jī大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)金经(jīng)理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领(lǐng)域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防御(yù)股的比例降至近(jìn)10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏(piān)好(hǎo)与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业(yè)人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对(duì)基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于(yú)图(tú)表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而(ér)自由裁量(liàng)投(tóu)资者的(de)敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次(cì)突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的(de)需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报(bào)季的业(yè)绩超出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预(yù)测今年(nián)晚些(xiē)时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采取防(fáng)御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异(yì)。直到(dào)真正的经济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放(fàng)异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

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