分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市(shì防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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