随(suí)着一(yī)季报披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买(mǎi)手”之称的(de)公(gōng)募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金(jīn)，相比去年(nián)四(sì)季度，易方(fāng)达(dá)供给改革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复(fù)的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新(xīn)一季的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融通健(jiàn)康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基(jī)金在一季度均重点配(pèi)置(zhì)华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉(jiā)实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华(huá)商(shāng)新趋势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季度末(mò)公(gōng)募(mù)FOF合计(jì)持(chí)有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选的(de)FOF基(jī)金数量(liàng)则相比去年(nián)末增加(jiā)了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进(jìn)公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示，共有2顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解0只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资(zī)机会，并通(tōng)过努力(lì)不(bù)断扩大能力圈，目(mù)前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信息产(chǎn)业(yè)、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票(piào)基(jī)金(jīn)增持前三分别为中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延(yán)增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是(shì)交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方(fāng)达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配(pèi)权(quán)益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在(zài)一(yī)季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的(de)兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持(chí)权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于(yú)权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转债(zhài)品种，增加(jiā)其(qí)他(tā)确定(dìng)性较高的(de)绝对收益(yì)或(huò)相(xiāng)对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)，富国信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　<顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解img alt="持仓大曝光！“专业买手”最(zuì)爱这(zhè)些(xiē)基金(jīn)（名单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初(chū)的时(shí)候(hòu)，基金经理对(duì)全年市场的(de)主线判断不是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成长风格(gé)有(yǒu)一定(dìng)偏(piān)离外(wài)，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的(de)明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对(duì)今(jīn)年(nián)全(quán)年股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐(zhú)渐有了较(jiào)明确(què)的判断，在操作(zuò)上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季(jì)度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略(lüè)，但(dàn)继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了(le)分散和优化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中(zhōng)，基于(yú)对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调整，减持部分涨幅(fú)较高的(de)行业基(jī)金，增持部(bù)分(fēn)短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告(gào)期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板(bǎn)块(kuài)的基本面(miàn)和估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态(tài)，重点关注一(yī)季报(bào)超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和(hé)价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适(shì)度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低(dī)”类资(zī)产(chǎn)（景气(qì)周(zhōu)期(qī)低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的(de)基(jī)金，很少去追逐那些短期大(dà)幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的(de)投(tóu)资方面(miàn)，在(zài)市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年(nián)度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类(lèi)资(zī)产实际配置比例(lì)为71％，相(xiāng)对年度目标配(pèi)置(zhì)比例战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度操作上围绕(rào)经济增长和政策支(zhī)持方向作为(wèi)调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维持超配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置于：受益于顺(shùn)周期低估值的(de)金融周期板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周(zhōu)期见(jiàn)底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如(rú)何(hé)寻找投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据真空(kōng)期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的(de)状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来(lái)发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全(quán)、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复(fù)苏中在(zài)大消费(fèi)板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需(xū)格局和(hé)票价弹性带来的潜在(zài)超(chāo)预期机会。投资(zī)端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习(xí)杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的(de)态度，后续(xù)会持(chí)续关注(zhù)新(xīn)技术对(duì)经济各个领域的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示(shì)，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的(de)下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复(fù)盘历史上的(de)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解复(fù)苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖(wā)掘一季(jì)报超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值(zhí)板(bǎn)块(kuài)具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企业(yè)基本面的(de)改善，并打(dǎ)开估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)的(de)空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板(bǎn)块的(de)估值性价比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术(shù)的突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开(kāi)科技板块的成(chéng)长空(kōng)间。

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