5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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