自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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