如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票(piào)市(shì)场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道(dào)“风(fēng)景线”，那么显然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下了(le)1990年(nián)8月(yuè)3日以来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股(gǔ)今年以来的强势(shì)：东(dōng)证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今的短(duǎn)短一个(gè)半月(yuè)，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表现(xiàn)，脑(nǎo)海中(zhōng)第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来(lái)越多的业内人士开始注意(yì)到(dào)这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲(fēi)特(tè)的出现让日(rì)股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看到(dào)的(de)（机(jī)会）其(qí)实(shí)也正是(shì)其他人(rén)眼(yǎn)下正(zhèng)在(zài)看到的，人们对日股(gǔ)的(de)前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素(sù)在推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了日股(gǔ)股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规模(mó)的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外(wài)交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从(cóng)未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美(měi)银行系统不稳(wěn)定(dìng)和信用(yòng)紧缩(suō)风(fēng)险的(de)笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者(zhě)似乎看到了日本股市(shì)作为避险地(dì)的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社的增(zēng)持，也令(lìng)不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)投资(zī)日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查(chá)其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使(shǐ)股市(shì)上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通过低成本日元融(róng)资押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存(cún)在着在国(guó)际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的(de)想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在(zài)波(bō)动(dòng)性远低于(yú)美(měi)国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情况下(xià)实(shí)现的。这意味着日(rì)本(běn)股市对美国投资者(zhě九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)来(lái)说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了(le)一(yī)些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入(rù)日本股市(shì)，以此作(zuò)为避(bì)险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本(běn)股市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继(jì)续对日本(běn)股票维持超配，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今(jīn)年对日(rì)本产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失落地带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的曙光和令(lìng)人(rén)失望的(de)低回(huí)报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元化分散(sàn)投资的(de)需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要来日本(běn)市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主要原(yuán)因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企(qǐ)业的(de)派息已大幅增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日(rì)本企业宣布的(de)回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿(yì)美元）的历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思jià)值，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情(qíng)况，还(hái)请求上市企(qǐ)业在(zài)意识(shí)到资(zī)本成本(běn)的前提下推进经营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布了(le)新的股票回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年(nián)5月底，各日本上市(shì)公司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步(bù)创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的有利(lì)证据。在(zài)交易(yì)所这些变(biàn)化的推动(dòng)下(xià)，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购股份，厘清(qīng)经(jīng)常(cháng)令人困惑的(de)交叉(chā)持(chí)股，并在(zài)定期(qī)公(gōng)开(kāi)会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面发生的(de)事情比过去(qù)30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力(lì)表现的最大(dà)单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货(huò)币政策(cè)和日本相对稳健的(de)经(jīng)济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现(xiàn)构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植田和男上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其(qí)大规(guī)模的货币宽松(sōng)路线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀(zhàng)率(lǜ)超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美(měi)央行(xíng)今年上半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与经济稳(wěn)定之(zhī)间作(zuò)出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然处于能让海外投资者放(fàng)心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前也相(xiāng)对更(gèng)为(wèi)稳健(jiàn)。日本(běn)内阁(gé)府17日公布(bù)的数据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三(sān)个季度(dù)以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游(yóu)客(kè)人数从此前的(de)182万攀升至195万(wàn)。高盛(shèng)策(cè)略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本(běn)支出计划和(hé)日(rì)本央行持续宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的(de)前景(jǐng)十分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济前(qián)景指数(shù)来看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日(rì)本(běn)第(dì)三大(dà)在线经纪商Monex的(de)首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的业绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的(de)汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内(nèi)需为(wèi)导向的企业正(zhèng)受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大(dà)型银行也获得(dé)了丰厚的收益(yì)。预(yù)计日本(běn)股(gǔ)市到(dào)今年年底(dǐ)将(jiāng)进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为(wèi)，日本(běn)股市今(jīn)年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估(gū)值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最新的上行催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思