5月以来，港(gǎng)股市场仍(réng)在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢内(nèi)份(fèn)额(é)分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波(bō)动下(xià)跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及(jí)资(zī)金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看(kàn)到由于线(xiàn)下(xià)场景的(de)修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较好(hǎo)的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场(chǎ卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续(xù)缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上(shàng)行(xíng)。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为(wèi)主导(dǎo)的(de)市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任(rèn)一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着市场预(yù)期(qī)更进一步强化，可以更多(duō)关注互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关(guān)注个(gè)股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三(sān)折趋势(shì)向上的弱(ruò)复(fù)苏态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的(de)方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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