一度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会将什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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