为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获(huò)利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德(dé)平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个(gè)主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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