踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市(shì)后最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概(gài)念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一(yī)季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报(bào)，也首(shǒu)次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方(fāng)签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持(chí)有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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