金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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