银行业危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知(zhī)情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买(mǎi)家，但(dàn)潜在的(de)收购方担心承(chéng)担过多风险。目前可能(néng)的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期(qī)曾为第一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者由美(měi)国联邦存款保险公(gōng)司接管该银行，并为所(suǒ)有存款提供政府担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银(yín)行能否在未来的日子继续经营下去，也不知(zhī科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)道联邦存款(kuǎn)保险公司是(shì)否(fǒu)会对(duì)此(cǐ)家(jiā)银(yín)行发表(biǎo)“破产(chǎn)声明(míng)”。但(dàn)他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能是联邦存(cún)款保险公司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得越来越有(yǒu)可能，因(yīn)为第一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两油日(rì)内(nèi)跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告(gào)显示美(měi)国上周原油库存降幅大于预(yù)期，由(yóu)于市(shì)场消化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增加，油价(jià)周三延(yán)续前一交易日的跌势，目(mù)前已经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布(bù)进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共和(hé)银行从美联(lián)储取(qǔ)得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方面，科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求低迷而减产带(dài)来的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观(guān)层面风险不断，让美联储5月的加息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大(dà)的(de)经济衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货(huò)研究(jiū)所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的大(dà)方(fāng)向，只不过加(jiā)息(xī)力度会维持25个基点，不会像去(qù)年那样以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当(dāng)前核(hé)心通(tōng)胀增速依旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率(lǜ)和美国银(yín)行业危机引发了(le)经(jīng)济减速，但是据我们测算当前美国(guó)私人(rén)部门资产负债表受冲击的(de)影响大(dà)约将在三、四季度出现，短期经济减速不(bù)至于引发(fā)美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联储(chǔ)加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并(bìng)不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前美国(guó)商(shāng)业银行危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的(de)产(chǎn)品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)首席宏观分(fēn)析师赵旭(xù)初同样认为(wèi)，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风(fēng)险的可能(néng)性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改变“显著(zhù)控(kòng)制(zhì)通胀”的目标(biāo)。“从(cóng)硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对(duì)危机的速(sù)度和(hé)积(jī)极性非常高，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去押注系统性风险发生概率比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)。对(duì)于通胀率(lǜ)，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便(biàn)到了市(shì)场认为有一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除(chú)非(fēi)是(shì)出现了几(jǐ)乎失(shī)控的风险，如金融机构或者非金融(róng)企业(yè)大面积的‘爆雷(léi)’，否则在这(zhè)个通胀水(shuǐ)平预测下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做降息(xī)操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从几(jǐ)十年(nián)来(lái)的最高水平进一(yī)步回落(luò)多少这一争论，全(quán)球知名机构的(de)基(jī)金经理们(men)也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息(xī)、控制通胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入(rù)衰退(tuì)。而另一(yī)方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极强(qiáng)的通胀，美联(lián)储和(hé)其他央行的政策制定者是否真的愿意(yì)冒让数百万(wàn)人失业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央行们最终(zhōng)可能不得(dé)不(bù)做出妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心指(zhǐ)数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消费(fèi)来看，高利率(lǜ)和银行业信(xìn)贷收(shōu)紧导致消费者(zhě)信心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放(fàng)缓是确定性事(shì)件，说明未(wèi)来美国经济(jì)继续减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居(jū)民消费(fèi)支出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增长(zhǎng)，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)短期虽(suī)有升温，但不至(zhì)于出发(fā)市场系(xì)统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这(zhè)一(yī)点。不过，随着美国居民(mín)利息支出(chū)占可支配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由于经(jīng)济(jì)严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信心(xīn)的(de)下降和最近的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升是(shì)相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济下行的环境下，居民部(bù)门(mén)的资产负债表和(hé)收入状况边际上会(huì)有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民(mín)部门(mén)已经经过了十年(nián)的去(qù)杠杆，本身资产负债处(chù)于一个相对健康(kāng)的(de)状况，这也是为何即便(biàn)消费信心(xīn)在恶(è)化，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙升，美国居(jū)民部门的(de)消费(fèi)贷款(kuǎn)仍(réng)然在继续(xù)扩张，这显示着美国居民部(bù)门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避险情绪的(de)催(cuī)化有两方面的(de)背景(jǐng)，一是按(àn)照(zhào)历史经验看(kàn)，海外加(jiā)息结束到(dào)降息之(zhī)间就(jiù)是一个容易出风险的时间(jiān)段；二是能够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环(huán)比高点已(yǐ)经看到，同比(bǐ)高点接近看(kàn)到，在中国没(méi)有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预(yù)期想要进一步(bù)边际改善是比较困难的(de)。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银(yín)行业危(wēi)机共(gòng)振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的(de)宏观周期和前几年有所不同，国(guó)内和海外(wài)出现明显的周期背离(lí)，且海外(wài)的政(zhèng)策部门应(yīng)对危(wēi)机的速度(dù)又(yòu)很快，所(suǒ)以不至于出(chū)现(xiàn)单(dān)边的持续(xù)性共振，这(zhè)就导致(zhì)各类风险资(zī)产难以出现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线(xiàn)下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有色金属研究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因(yīn)素，一是临近美(měi)联储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面(miàn)临国内五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出规(guī)避不确(què)定性风险；三是前一晚欧美银行季报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危机蔓(màn)延的(de)担(dān)忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美元指数(shù)快速回(huí)升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情(qíng)绪对市场的扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在(zài)衰退(tuì)论和(hé)加息预期(qī)之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球(qiú)经济(jì)前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论升温(wēn)又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得(dé)不面对(duì)高(gāo)企的通胀数(shù)据，美联储(chǔ)喊话加息不应(yīng)停止，市场又继(jì)续预测(cè)衰(shuāi)退(tuì)，周(zhōu)而复始(shǐ)。”国海良(liáng)时期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多(duō)需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平(píng)复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部(bù)分品种(zhǒng)还在区(qū)间运(yùn)行，除了锌(xīn)的(de)空(kōng)头势头较(jiào)为明显，而镍和锡(xī)则是辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的(de)开局(jú)延续了(le)需(xū)求的强预期，有(yǒu)色一(yī)度出现触底反弹和冲(chōng)高(gāo)预期，但随着4月旺(wàng)季过半，市(shì)场却出现不一样的(de)声(shēng)音。一(yī)是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌板等行业样本企业(yè)开工率却(què)出现接连下(xià)降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份(fèn)明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且产成品库(kù)存较往年出(chū)现小幅累积(jī)，这也(yě)就意味(wèi)着之(zhī)前的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者(zhě)说(shuō)3月(yuè)份的高开(kāi)工(gōng)透支(zhī)了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境(jìng)并不(bù)支(zhī)持价格高走，同时国内劳动节假期即将到来，资金从(cóng)有(yǒu)色(sè)市(shì)场(chǎng)流(liú)出(chū)规避不(bù)确定(dìng)性风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落也是近段(duàn)时间对利空因素的集中体现，节前(qián)宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬延续(xù)旺季下，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前(qián)持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数(shù)据(jù)来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下游开工(gōng)率上(shàng)最近几(jǐ)周(zhōu)出(chū)现了(le)高位停滞(zhì)，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢(màn)过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测(cè)值(zhí)普遍(biàn)也没有高于(yú)3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到(dào)目前(qián)的状态，现(xiàn)货上面买盘(pán)又会出现，错综复(fù)杂之(zhī)下(xià)走势也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能不(bù)会降息。我(wǒ)们(men)要(yào)警惕这种市(shì)场(chǎng)过于一致的(de)情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位(wèi)持续，美(měi)联(lián)储的结果导向很可能使(shǐ)得加(jiā)息时间(jiān)或(huò)者幅度超(chāo)预(yù)期，这样(yàng)市场就会有超预期的下跌(diē)。最主要的是，有色板块(kuài)多数(shù)品(pǐn)种供应增(zēng)加总体比较确定的，需求(qiú)跟不上(shàng)供应(yīng)的增(zēng)速，整(zhěng)个周期是向下而不是(shì)向(xiàng)上(shàng)。因此，我对(duì)整个板块(kuài)还是持中线偏空思路，投(tóu)资者(zhě)可以用振荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来(lái)的预期，更多(duō)的是(shì)反映市场对(duì)未(wèi)来一(yī)个季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间(jiān)的需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对(duì)有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价(jià)格趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事件上。“对(duì)有(yǒu)色而言(yán)，投资者更多担心(xīn)的是在(zài)多空分歧的(de)位置和时间节点突(tū)发未知的风险(xiǎn)事件，从而(ér)放大了价(jià)格短线的波动性，带来(lái)持(chí)仓管(guǎn)理的(de)压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容