财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（E2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案MEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商组成的(de)委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索(su2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ǒ)赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

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