自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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