周一的(de)股市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市(shì)场总体(tǐ)下(xià)跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模(mó)式，在(zài)股市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度(dù)吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的(de)回(huí)报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一119出警收费吗 119出警收费标准是多少位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的119出警收费吗 119出警收费标准是多少趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调整下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构(gòu)评(píng)价(jià)，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年(nián)同期低(dī)基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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