“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数(s戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班hù)而言，美(měi)国劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各(gè)行(xíng)业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称(chēng)，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额(é)外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保(bǎo)障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历(lì)史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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