在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(s意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音hēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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