AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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