衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gn是正极还是负极，L是正极还是负极ōng)之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是n是正极还是负极，L是正极还是负极亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(n是正极还是负极，L是正极还是负极yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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