“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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