美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(g麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁uǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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