5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù吴亦凡还出得来吗)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的(de)财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。吴亦凡还出得来吗>

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)吴亦凡还出得来吗人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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