昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不(bù)再完(wán)全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证(zhèng)金调(diào)整系(xì)数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利(lì)润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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