金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍23岁属什么生肖(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)23岁属什么生肖量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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