财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēn天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音g)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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