AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思>

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàn钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思g)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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