北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既复活的作者是谁，复活的作者是谁往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（60复活的作者是谁，复活的作者是谁3195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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