在股市高点成立的主动权(quán)益类定开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放日，近三(sān)个月即将(jiāng)开放的产品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净率(lǜ)达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，主动权益定(dìng)开基金(jīn)的整体破净率与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基金公(gōng)司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开(kāi)放长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心>

　　破净率超30％

　　近(jìn)日(rì)，华南(nán)一家基金公(gōng)司发布公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管(guǎn)理办法、基(jī)金合同的(de)有关规(guī)定，公司旗下主动权(quán)益(yì)一年定期开放基金(jīn)最(zuì)近(jìn)一(yī)个开(kāi)放期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止的情形，基(jī)金管理人将终(zhōng)止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产(chǎn)清(qīng)算程序(xù)，无须(xū)召开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个(gè)开放(fàng)期最后一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)不满200人(rén)或者(zhě)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值低于(yú)五千万元，基金管理(lǐ)人在(zài)履行相关监管报告和信息披露程序后终止基金合(hé)同，无需召开基金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型(xíng)基金管理规模(mó)0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成立以来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新(xīn)净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金中的(de)破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益(yì)类定(dìng)期开放基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产品（统计复(fù)权净值）为20只，占(zhàn)比长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(bǐ)达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净率(lǜ)呈现逐月震荡上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级(jí)分析师(shī)孙桂平对此表示，一般而言，随(suí)着基金开放日(rì)临近，为了应对基金(jīn)集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金的(de)投资策略可能倾(qīng)向于(yú)保守，权益(yì)仓位可(kě)能会有所降低(dī)。因(yīn)此，在(zài)权益市场表现不好(hǎo)时，距离开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破(pò)净率可(kě)能有增加趋势(shì)。当(dāng)然(rán)，整体破净(jìng)率情况也(yě)与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一(yī)位基金销售机(jī)构负责人也分析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的定开基(jī)金大多(duō)成立于2020年下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要(yào)原因(yīn)；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基(jī)金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显(xiǎn)上涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也(yě)与基(jī)金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品(pǐn)

　　市场高点避(bì)免(miǎn)盲目(mù)规模(mó)扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察，从近(jìn)三月即将迎来开放(fàng)的定期开放式基金(jīn)来看(kàn)，多数成立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可能是(shì)部分基金破净的重要(yào)原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表(biǎo)示，从基(jī)金发(fā)行角度(dù)而言(yán)，权益市场(chǎng)高点时(shí)基金发行(xíng)相(xiāng)对容(róng)易，而且规(guī)模也容易做(zuò)大，基(jī)金公司有动力去做(zuò)；但从投资者(zhě)而言，高点入(rù)市(shì)就(jiù)容易(yì)出(chū)现一段时间内基(jī)金业绩表现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基(jī)金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎(shèn)发(fā)行(xíng)产品，不盲目追逐市(shì)场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和发(fā)行。此举既可以保护(hù)投资(zī)者利益，也可以树立基(jī)金公司(sī)良好口碑，有利于基金(jīn)公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人(rén)也表示(shì)，在(zài)市场高(gāo)位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两年权益市场的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮动现象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两年不同(tóng)的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大规模给(gěi)基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可能会影响产品(pǐn)未来(lái)的超额收益(yì)。同时，优质资产的资金容(róng)量通常有(yǒu)限，且短(duǎn)期快速上涨(zhǎng)很(hěn)可能估值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控制在基金经理能力(lì)范围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通(tōng)过均衡(héng)和多元化(huà)的布局，避(bì)免单押一个赛道，并(bìng)通过抓(zhuā)取阶段性投资机会(huì)、控制(zhì)回撤(chè)等方法，也能在中长期斩获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的(de)定(dìng)开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平(píng)均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心(xīn)态(tài)会受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打击投资者的投资信心(xīn)。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的(de)话，投(tóu)资者对于后续(xù)新发基金的(de)购买意愿可能会下降长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(jiàng)。” 上述基(jī)金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理更好施展投资(zī)决策(cè)，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频(pín)繁交(jiāo)易等方面具有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基(jī)金(jīn)也受市场波(bō)动影(yǐng)响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时(shí)，一(yī)是(shì)要避(bì)免高位发行，二是(shì)要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称(chēng)。