“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在(zài)较大大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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