一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存(cún)量(liàng)产品也(yě)超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票(pi特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资(zī)金。

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　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么为是(shì)ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投资(zī)领域带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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