分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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