近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”<奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗/p>

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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