财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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