美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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