北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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