芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)高(gāo)达19.命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么>国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他(tā)四个(gè)行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司