一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效显(xiǎn)著，E做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思TF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些(xiē)个人(rén)投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在经历了多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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