钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　反函数常用公式大全，反函数运算公式rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124809410.jpg">

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(反函数常用公式大全，反函数运算公式gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)反函数常用公式大全，反函数运算公式，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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