金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(b我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进(jì我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀n)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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